El mes de febrero presenta una cotización del dólar relativamente estable, iniciamos con una cotización al cierre venta de mercado interbancario en S/.3.8530 según el BCRP y al cierre de ayer martes 07/02 la cotización al cierre fue de S/.3.8450. Las bolsas a nivel global abren con cautela tras los comentarios del presidente de la Reserva Federal, este señaló que es necesario aumentos adicionales de tasas de interés para revertir la inflación en un contexto en el que el mercado laboral sigue estando muy ajustado (la tasa de desempleo se detuvo en 3.4%, mínimos de 54 años).
Asimismo, la FED actualizará sus proyecciones económicas en su próxima reunión que será realizada el 22 de marzo, se espera que las tasas de interés de referencia sigan subiendo hasta un promedio de 5.1%. El índice del dólar (DXY) continua en los 103 puntos, manteniendo presión sobre monedas como el euro (US$1.07 por euro) y la libra (US$1.21 por libra). El rendimiento de los bonos del tesoro a 10 años cae a 3.66%, mientras que el precio del oro se recupera a US$1,873 por onza, todavía por debajo de los máximos vistos la semana pasada y el precio del cobre cotiza en US$4.06 por libra.
A nivel local, las expectativas inflacionarias volvieron a incrementarse en enero generando presión al BCR sobre la posibilidad de un nuevo aumento de su tasa de interés de referencia en su reunión de este jueves 9 de febrero. La inflación de enero (0.23%) se ubicó por debajo de lo que esperaba el mercado; no obstante, la trayectoria anual siguió subiendo, pasando de 8.5% a 8.7%, acercándose al pico registrado en junio de 2022 (8.8%). La inflación subyacente, que refleja el componente estructural de la canasta básica, también se elevó pasando de 5.6% a 5.8%. La lenta desaceleración de los precios es la razón principal para que el BCR continúe realizando ajustes preventivos en su política monetaria. De este modo, es probable un alza de la tasa de interés de 25 pbs en su reunión del jueves llevándola a 8.00%.
La inflación se mantuvo en enero por encima del límite superior de 3% de la meta de inflación por vigésimo mes consecutivo, por esta razón el BCR ve el riesgo de que el período de inflación actual por encima del rango límite sea el más largo a nivel histórico (el anterior periodo fue de 21 meses, desde que se puso el rango meta de 1 a 3% en 2007). La inflación de enero continuó reflejando el impacto de las protestas sociales, los bloqueos de carreteras, las condiciones climáticas adversas y el encarecimiento de los fertilizantes sobre los precios de los alimentos, principalmente de alimentos perecibles. A nivel país el número de ciudades que registró una inflación anual superior al 10% se triplicó, pasando de 3 a 9, el ritmo de inflación en provincias supera al de Lima desde septiembre de 2021. De este modo, esperamos que la inflación a nivel local tenga una desaceleración más lenta de lo prevista en los siguientes meses generando presión sobre la tasa de interés de referencia y el costo de los créditos a nivel general. El tipo de cambio aún tendría presión al alza en las siguientes sesiones ante la mayo demanda de dólares que podría presentarse por la incertidumbre.