Desempeño del dólar en la última semana
Durante la última semana, el dólar se debilitó con fuerza a nivel global. El índice DXY extendió su caída y actualmente se mantiene cerca de 97.2 puntos, su nivel más bajo en más de cuatro meses. Este movimiento refleja un claro “sell America trade”, impulsado por mayor ruido político-comercial y una creciente búsqueda de activos de cobertura por parte de los inversionistas.
Panorama internacional
El principal driver sigue siendo el riesgo político y comercial. El recrudecimiento del frente arancelario —incluidas advertencias de sanciones severas a Canadá por su relación comercial con China— elevó la aversión al riesgo y presionó al dólar. A ello se sumó una mayor sensibilidad del mercado ante señales de tensión institucional en China, como la investigación a altos mandos militares, reforzando la demanda por activos refugio.
Esta rotación hacia instrumentos de protección se reflejó con claridad en los mercados de metales. El oro alcanzó nuevos máximos históricos cerca de US$ 5,110 por onza, mientras que la plata superó los US$ 110 por onza, movimientos coherentes con un dólar débil y un entorno de alta incertidumbre. El cobre se mantiene en niveles históricamente elevados, alrededor de US$ 6 por libra.
En energía, el petróleo mostró relativa estabilidad: Brent en US$ 65.8 y WTI en US$ 61.0, con el mercado balanceando la prima geopolítica frente a expectativas de una oferta más holgada en 2026.
Comportamiento del dólar en el mercado local
En el plano local, el USD/PEN mostró un ajuste bajista moderado, con un sol relativamente firme. El tipo de cambio venta interbancario, según el BCRP, pasó de S/ 3.3580 (19/01) a S/ 3.3530 (23/01), manteniéndose dentro de un rango estrecho.
En cuanto a intervención, el BCRP mantuvo una postura activa de suavización, registrando compras en el mercado spot por USD 1,009 millones en el acumulado de la semana de referencia (15–21 de enero). Esto refuerza la lectura de que la autoridad monetaria busca evitar apreciaciones abruptas del sol cuando las condiciones de flujo lo permiten.
Perspectiva para las próximas sesiones
El foco inmediato estará en la reunión del FOMC (27–28 de enero). Cualquier sorpresa en el tono del comunicado —más dovish o hawkish— podría amplificar la volatilidad tanto del DXY como del USD/PEN.
A nivel local, el sesgo de corto plazo es ligeramente bajista para el USD/PEN, apoyado por la debilidad global del dólar y una potencial mayor oferta corporativa. Sin embargo, el piso del tipo de cambio estará condicionado por la reacción del BCRP: si el spot cae con rapidez, es razonable esperar una mayor presencia del banco central.
Rango operativo estimado para la semana: S/ 3.3450 – S/ 3.3650
