Desempeño del dólar en la última semana
Entre el lunes 4 y el viernes 8 de mayo, el tipo de cambio en Perú registró una corrección a la baja y se movió entre S/ 3,5080 y S/ 3,4370. Este comportamiento estuvo influenciado por un mayor apetito por riesgo en los mercados internacionales y una menor demanda del dólar como activo refugio.
La presión bajista sobre el dólar respondió, principalmente, a la distensión geopolítica ante un posible acuerdo entre EE. UU. e Irán, escenario que redujo la búsqueda de activos seguros. A nivel local, el dinamismo de las importaciones y las expectativas sobre política monetaria también influyeron en el mercado cambiario, generando un entorno de mayor oferta y negociación de divisas.
Comportamiento del dólar en el mercado internacional
La reciente caída del dólar y del índice DXY refleja un cambio en la narrativa de los mercados globales. La posibilidad de una salida diplomática al conflicto entre EE. UU. e Irán redujo la aversión al riesgo y favoreció el posicionamiento en activos y monedas emergentes.
Este escenario también moderó las preocupaciones sobre presiones inflacionarias asociadas al precio del petróleo. Con menores riesgos sobre el comercio energético, los inversionistas comenzaron a ajustar sus expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal. Una postura menos restrictiva por parte de la Fed podría limitar el avance del dólar en las próximas sesiones.
En paralelo, el oro y el euro se posicionaron como activos beneficiados por este contexto. El oro mantuvo su atractivo ante la expectativa de recortes de tasas, mientras que el euro mostró mayor fortaleza apoyado en fundamentos macroeconómicos de la Eurozona. El repunte del Índice de Precios al Productor, con una variación interanual de 2,1%, refuerza la posibilidad de que el Banco Central Europeo mantenga una postura más cautelosa frente a la inflación.
Comportamiento del dólar en el plano local
En Perú, la reducción de la pobreza monetaria en 2025 fue una señal positiva, aunque todavía refleja una recuperación lenta y desigual. La pobreza bajó a 25,7%, permitiendo que más de medio millón de personas salieran de esta condición. Sin embargo, la persistencia de millones de peruanos en situación de vulnerabilidad muestra que el crecimiento económico aún no logra cerrar por completo las brechas abiertas tras la pandemia.
A este panorama se suma una gestión fiscal más sólida. En abril, la recaudación tributaria alcanzó los S/ 24.962 millones, acumulando casi dos años de crecimiento continuo. Este avance, impulsado por un IGV dinámico y la regularización del Impuesto a la Renta, evidencia un consumo interno activo y un mayor movimiento del sector importador.
El reto hacia adelante será convertir este mayor dinamismo tributario en inversión pública de impacto, especialmente en sectores que contribuyan a una reducción más sostenida de la pobreza y a una recuperación económica más homogénea.
Tendencia del dólar para las próximas sesiones
Esta semana, el mercado estará atento a la publicación de indicadores clave en EE. UU., como el IPC, el IPP, las ventas minoristas y las nuevas solicitudes de subsidio por desempleo. Estos datos serán relevantes para medir la evolución de la inflación, el consumo y la fortaleza del mercado laboral.
La lectura de estos indicadores será determinante para las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal y, por lo tanto, para el comportamiento global del dólar. En el plano local, se espera que el tipo de cambio se mantenga en un rango acotado entre S/ 3,42 y S/ 3,44, sujeto a la magnitud de los datos internacionales y a la capacidad del BCRP para mitigar episodios de volatilidad cambiaria.
